一、期权定价理论在无形资产价值评估中的应用（论文文献综述）
张玉群[1]（2021）在《基于实物期权法的高新技术企业价值评估研究 ——以四维图新为例》文中研究说明高新技术企业的经营方向以研究开发和技术成果转化为主,其根本是掌握核心的自主研发知识产权,并且在发明创造新时代浪潮的推动下伴随着科学技术手段的不断创新,在传统领域推陈出新。在互联网新浪潮的背景下,高新技术企业以大数据平台为基础,伴随科技变革,不断创新升级自身业务结构,在加强核心自主研发知识产权的同时,为市场提供创新的产品与服务,借以提高自身企业价值,扩大市场占有率,保持市场竞争力。而且随着我国传统产业的转型升级和国家对高新技术行业的大力扶持,我国高新技术企业的数量不断增加,与其相关的并购、上市等经济活动也频繁发生。这便对高新技术企业的估值提出了更高的要求。只有对高新技术企业的价值有正确认识,才能对它们进行精准定位,企业的外部投资者和内部管理层才能做出正确的投资决策。因此国内外专家们开始研究高新技术企业的估值问题,但是目前对高新技术企业的价值评估并没有统一的研究体系和方法,很多时候对高新技术企业的估值方法仍然沿用传统企业估值的方法,这就导致在对高新技术型企业进行价值评估的过程中,必然会忽视企业的自身特点以及企业的具体发展状况。而且高新技术企业不确定性强、产品或服务难以被替代、表外无法资产多等特点使得传统的评估方法难以对其进行全面准确的价值评估,因此,基于对高新技术企业的企业特性分析,试图找到有别于传统企业估值方法的,更适用于高新技术企业特点与发展状况的方法及模型。所以本文选择了实物期权法。尝试构建收益法与实物期权法相结合的模型对高新技术企业进行价值评估。本文首先对国内外学者们在企业价值评估理论方面的研究成果进行了梳理,详细说明了研究目的与意义,随后回顾了企业价值理论和企业价值评估相关理论、期权理论,并对传统的估值方法和实物期权法进行了详细介绍。其次明晰了高新技术企业的界定,在结合高新技术企业特点的基础上对传统估值方法应用的局限性进行了阐述,并考虑引入期权概念,构建更加适合高新技术企业的估值模型,并对该模型的适用性进行了分析探讨。最后选取合适的公司作为案例分析对象,而四维图新公司作为典型的高新技术企业,具有高投资、高风险、不确定性强的特点,而且已经成立10余年,高新技术研发经验丰富,且符合企业自由现金流折现两阶段的基本假设,即成立初期高速发展然后进入稳定期稳步增长,因此为使研究案例更具代表性,本文选取此公司作为评估对象进行价值评估,并详细说明模型中各参数的具体选择方法,而最终的评估结果与四维图新的市值较为接近,表明了该模型适用于对高新技术企业进行价值评估。本文认为高新技术企业不同于传统企业,使用传统评估方法对其进行评估存在一定的缺陷和不足。而实物期权法可以较好的弥补这些缺陷,并且高新技术企业的价值由两部分构成,一部分是企业现有资产的价值,另一部分是企业未来投资机会的价值期权的价值。因此可以将高新技术企业的价值分为两部分,分别采用不同方法进行评估,对现有资产的价值采用收益法评估,用实物期权法评估期权的价值,最后将两部分加总便可以得出企业的整体价值。应用这一组合评估模型对高新技术企业进行价值评估,不仅能够帮助企业对价值创造的核心有进一步的清晰认知,还能为企业的战略规划制定参考路线,有利于企业的可持续发展。笔者结合评估学与之前的学术研究基础,总结出适用于高新技术企业价值评估的方法,希望该方法能帮助企业更好进行企业价值评估,为企业的并购、投资、上市等各种活动提供经营决策依据。通过深入的分析,希望也可以对其余行业的价值评估起到一定借鉴意义,从而有助于国内企业良性发展。并且希望可以细化不同方法的适用领域,使价值评估理论体系更加完善。
郭岚一[2]（2021）在《互联网企业价值评估方法应用研究 ——以美团为例》文中研究表明诞生于上世纪六十年代的互联网经历了多年的发展,现如今已经成为了国家经济与人民生活中不可或缺的一部分。截至2020年12月,中国网民数量就已高达9.89亿,网络普及率高达70.4%,是当之无愧的互联网大国。自2012年“互联网+”概念的出现,到2015年李克强总理确定了“互联网+”行动计划,我国互联网行业稳步驶进了快车道。作为我国新经济发展的重要引擎,互联网行业成为了金融市场中投资者竞相投资的热点之一,金融市场对互联网企业的动态发展同样是格外的关注。在这样的时代背景下,许多互联网企业选择并购重组,亦或是历经多轮融资上市,随之而来的如何为互联网企业合理估值就成了迫切且重要的问题,这引起了大量学者的关注。由于互联网企业盈利不稳定、可比公司少、轻资产甚至是表外资产多等独特性,导致运用传统方法对其进行价值评估时并不适当,而用户是互联网企业最重要的资源,其价值体现在用户创造的网络效应中。梅特卡夫定律揭示了互联网企业价值与用户数量的平方呈正比,曾李青定律提出节点之间的距离也会影响互联网企业的价值,在此基础上国泰君安证券研究部提出了V=K×P×N2/R2这一互联网企业定性估值公式,因此本文的研究内容将更多地考虑一些非财务因素对互联网企业价值的影响,以梅特卡夫定律为基础结合互联网企业自身特点与估值难点,改进原有估值模型,合理量化相关参数,提高原有模型的适用性与可操作性,最终对互联网企业进行合理的价值评估。本文的创新点在于从用户数量、单位用户成本等角度入手考虑互联价值评估这一问题,同时选择以新经济企业的代表美团作为研究案例,美团是生活服务类电商平台,这类企业在互联网企业价值评估中涉及较少。本文分析研究后得出以下结论:一是对于互联网企业价值评估这一问题而言,梅特卡夫定律具有一定的优越性。财务状况差或是不稳定、未来发展难以预计且缺乏可比公司是当下我国大多互联网企业的特性,因此从用户规模等新角度出发对互联网企业估值就十分必要;二是评估互联网企业价值时财务因素与非财务因素缺一不可。虽然互联网企业价值受非财务因素影响较大,但财务因素同样不容忽略,本文在构建估值模型中引入了单位用户获取成本这一指标,来衡量企业是否有潜力形成规模化经济,是否存在过度“烧钱”导致资金链断裂的风险;三是提升企业价值的根本路径在于提高企业的核心竞争力。互联网企业要想扩大用户规模、保持用户粘性不能仅依赖于优惠折扣等营销方式,更要从根本上提升自身的产品质量服务水平,提高用户满意度增强自身的竞争力。
张梅[3]（2021）在《基于B-S模型的医药企业价值评估研究 ——以华润三九为例》文中提出随着我国经济社会的快速发展、人民健康需求的日益增长,医药行业已经进入新的高速发展阶段,在促进我国社会稳定和经济繁荣过程中扮演着至关重要的角色。当前需要关注的是如何科学合理评估医药企业价值,这也是本文企业价值评估研究需要解决的重点问题。由于医药行业本身具有投入高、风险大、收益不确定的特点,使用传统方法不能确保医药企业价值评估结果的真实性。因此,本文尝试运用实物期权法对医药企业价值进行评估,过程中充分考虑了医药企业的投资决策管理和不确定性价值,评估方法更具说服力与可行性。本文首先以资产评估理论、企业价值评估理论为基础,阐述了成本法、市场法、收益法的应用条件以及局限性,介绍了实物期权的概念、特征和分类;其次探讨了医药企业价值影响因素和评估的重难点,指出传统价值评估方法在医药企业价值评估中的局限性以及实物期权法的适用性;再者阐明期权定价意义及原理,并对B-S模型的假设条件和参数选取进行分析,保证评估结果科学合理;最后,基于上述理论框架,构建医药企业价值评估模型,对案例企业华润三九进行价值评估。通过案例研究,对比分析不同方法评估的企业价值与其市场整体价值的差异,结果表明引入实物期权法计算的结果更接近基期企业整体价值,体现了华润三九面对不确定性所产生的潜在期权价值,从而证明了该评估方法在医药企业价值评估中的合理性。本文探索适用于医药企业价值评估的理论体系,具有一定的理论意义,通过评估方法的科学构建,为医药相关行业的企业价值评估提供了参考依据。
庄伟[4]（2021）在《基于Schwartz-Moon模型的高新技术企业价值评估研究 ——以博雅生物为例》文中提出在全球科技发展浪潮的推动和国家科技兴国战略的导向下,我国高新技术企业得以迅猛发展。随着科创板的推出,高新技术企业更是成为了资本市场关注的焦点,市场中投融资、并购重组等资本活动日益频繁,这增加了对高新技术企业价值精准评估的需求。但是,高新技术企业的成长模式和经营特点与传统企业不同,具有无形资产占比高、发展不确定性大等特点,导致传统估值方法存在局限性,无法精准评估其内在价值。因此,本文尝试引入基于实物期权思想的Schwartz-Moon模型来对高新技术企业进行价值评估研究,以期探寻可行的价值评估路径,为企业管理层和市场投资者提供参考意见。本文采用理论分析和案例研究相结合的研究方法,遵循从理论分析到实际应用的逻辑路径,对高新技术企业估值问题展开研究。在理论分析层面,本文首先基于高新技术企业价值构成及价值特征阐述了高新技术企业的价值评估特性,在此基础上对传统企业价值评估方法的局限性和实物期权法的适用性予以分析,认为实物期权法与高新技术企业价值评估特性契合,具有良好的方法适用性。随后,通过实物期权模型的对比分析,认为Schwartz-Moon模型内设多个随机微分方程和均值回复方程,更全面地考虑了企业的发展不确定性和成长性。因此本文选择Schwartz-Moon模型进行高新技术企业价值评估架构,为模型在高新技术企业估值中的应用研究提供基础工具。在实际应用层面,以博雅生物为案例研究对象,通过模型在高新技术企业价值评估中的实际应用对其适用性进行更深入探讨。首先,本文从模型应用可行性分析,到模型参数取值,再到蒙特卡洛模拟运算,展示了模型规范的实施应用程序。其次,通过Schwartz-Moon模型和传统估值模型在评估基准日的估值结果对比分析,在一定程度上验证了模型在高新技术企业估值中的有效性。最后,本文基于模型设计思路和估值应用实践,对模型应用局限性作出了分析。本文主要研究结论可以归结为如下三点:（1）实物期权法适用于高新技术企业价值评估。实物期权法通过识别企业在经营发展过程中的期权特征,借助期权计算方式来衡量企业潜在获利机会价值,从而更贴近高新技术企业内在价值。（2）Schwartz-Moon模型在高新技术企业价值评估中具备有效性和可操作性。模型通过构建多个随机微分方程去描述企业在收入增长和成本变动等多方面的动态波动性,能更有效地捕捉高新技术企业在发展不确定性中所具有的潜在获利机会价值。根据模型在案例中的估值应用结果来看,模型对于高新技术企业的评估结果和企业实际股价的差异率控制在合理范围内,说明模型能为该类企业估值提供可行的方法路径。（3）Schwartz-Moon模型存在一定应用局限性。模型在参数估计和适用范围上存在局限性,评估者在运用模型时需充分考虑模型适用范围,对部分关键性主观参数审慎估计。
李玉龙[5]（2021）在《基于EVA-BS模型的软件和信息技术服务业企业价值评估研究》文中研究说明近年来,云计算、AI、物联网等技术的快速发展,中国软服业将持续迅速发展并越来越先进。同一时刻,越来越多的软件企业开始在资本市场上进行积极的经济行为,这些经济行为的增多也带动了软件企业估值的发展。因而,为了软件业的可持续发展,综合分析并且评估上市公司的内在价值,分析其市场价值与其内在价值是否背离,资本泡沫现象是不是存在,是否存在较大的投资风险,都是很有必要的。本文首先着眼于软件业企业价值评估的相关理论,对软件和信息技术服务业企业价值评估的国内外研究学者文献进行总结。分析了软件产业企业的价值组成,将公司全部总的价值分为现有资产利润价值以及潜在利润价值两个组成方面。对软件业企业价值评估的区别于一般企业的特性进行分析,分析通过一般评估方式评估这类企业价值的局限性,并提出借助于EVA-BS组合模型评估软件业企业价值的新探索。其次,通过分析单一EVA和单一B-S模型在软件和信息技术服务业企业估值中的局限性以及EVA-BS组合模型和在单体EVA和单体B-S模型中的适用性,得出EVA-BS组合模型优于传统的单体估值模型的结论。再次,以软件行业中的典型代表科大讯飞作为此次案例分析的研究对象,通过EVA模型计算出其现有资产的内在价值,通过调整B-S模型对其项目潜在利润价值进行估算,并根据最终评估结果对比验证模型的可行性。本文研究结果表明:（1）运用单一的评估方法对软件业企业进行价值评估存在适用性单一、无法反映企业潜在价值等不足。根据软件业企业的评估的特点以及相关构成的特征,EVA-BS组合模型可以说是我们可以选取的一类评估方式;（2）根据对科大讯飞股份有限公司的评估时点的相关公司市价和公司评估出的内在价值的比较,对EVA-BS组合模型的适用性进行了充分的认知和验证。本文的贡献是借助于比较成熟的相关研究理论以及评估方法,通过EVA-BS组合模型的构建来评估软件业的企业的价值,并通过对模型的修正和调整,丰富了该类企业的评估研究。为企业价值评估新方法探索提供了较好的尝试,具有一定的实际意义。
苗文明[6]（2021）在《基于文本信息与实物期权结合的互联网企业价值评估研究 ——以浪潮信息为例》文中进行了进一步梳理伴随着中国物联网和云计算的蓬勃发展和迅速兴起,互联网企业正在中国如雨后春笋般不断出现,例如从事即时通讯服务的腾讯、从事网络信息服务的谷歌和从事网络电子商务的亚马逊等。互联网企业在我国当今社会中扮演着越来越重要的角色,对于经济和社会发展做出的贡献越来越多,这就引发出怎样才能正确地衡量自己的价值已经成为当下必须解决的一个现实问题。无论是小米、美团赴港上市,还是顺丰360借壳上市,其在香港上市初期,市值呈现大幅震荡。引发我们考虑互联网企业的内部价值究竟是不是一直被投资者低估或高估?也许我们认为这种价值波动的现象主要是因为目前互联网行业为新兴产品行业,在当前乃至未来几年里都将大行其道的一种重要表现?究竟如何才能评估一个互联网企业真正的内部价值,它应该成为众多投资者最迫切关心的一个问题,那么什么样的评估模型可以帮助我们评估公司的内部价值?随着国内外资本市场规范化,越来越多的中国互联网企业开始选择通过资本市场的手段进行融资,为了维护国内外的互联网企业和其他投资者自身的利益并且要加强对资本市场定价的科学规范化,互联网企业对于科学合理的估值计算方法的要求就越来越明显。以往学术研究多采用实物期权方法对互联网企业进行评估,但是实物期权方法的往往简单将股票波动率作为公司经营风险的代理变量。随着自然语言处理技术的发展,大规模采集文本信息及应用于会计领域成为现实。因此,基于文本信息与实物期权结合的互联网企业估值方法的探究便具有重要意义。本文由五大部分构成。第一部分是引言,本部分详细介绍了论文的研究背景,引出了互联网企业科学估值方法需求的迫切性。运用了文献归纳的方法深入研究了国内外关于实物期权和文本信息的相关理论和实践成果,了解到当前往往将公司股票波动率作为代理变量来判断公司经营风险。而本文另辟蹊径,文本信息作为衡量公司经营风险的指标应用到互联网企业估值。第二部分主要介绍了互联网企业的特点、传统估值理论的局限性以及现有的文本信息和实务期权相结合的必要性和可行性。第三部分主要介绍了基于实物期权和文本信息相结合而形成的估价模型进行构建,对实物期权的求解和计算方法,文本信息的正确选取与运用情感词典对股吧的文本进行了打分,给出了基于实物期权的相关互联网公司估价模型。第四部分主要是文本信息与实物期权结合的估值方法应用到互联网公司估值,以浪潮信息为估值案例。第五部分通过文本信息与传统实物期权相结合的估值方法和信息分析结果的估值方法与信息分析传统的实物期权估值结果之间的差别,论证了文本信息和实物期权相结合的估值方法在信息分析中的适用性。并且就将文本信息和实物期权相结合的估值方式在未来的市场中应用前景做出了展望。以往实物期权估值方法的实践较多将股价波动率作为公司经营风险的代理变量,而本文则将文本信息用于衡量企业经营风险。应用于浪潮信息估值,通过案例的检验得到估值结果,较传统实物期权方法估值结果更加接近资本市场预期的结论,进而论证了基于文本信息与实物期权结合的互联网企业价值评估方法的适用性。本文通过总结研究成果提出以下观点:（1）评价公司管理者绩效时可以将网络舆情作为参考。（2）投资者评估公司价值时可以将文本信息与实物期权结合的估值方法作为手段。
陈佩钦[7]（2021）在《实物期权模型在生物医药企业价值评估中的应用研究》文中提出技术门槛高、研发周期长、投入资金大都是高新技术企业的特点,而作为新兴产业代表行业的生物医药企业当然也具有上述特点。生物医药行业在我国是近几年才发展迅猛的一个行业,在资金、技术以及人力资源上的投入都比国外知名企业投入的少,在一定程度上阻碍了我国生物医药行业的发展。但是近几年来,国家出台了很多对医药企业利好的政策,加上人们对生活质量的要求有所提升,我国医保体系的逐渐完善以及全世界生物医药技术的持续发展,种种因素促成了我国生物医药行业的迅猛发展,行业收入也随之年年攀升。目前,对于医药行业来说是一个转型提升的关键阶段,为了保障行业的快速发展国家也相应出台了很多政策,此外,市场对于该行业正确且合理的评价及指导也是生物医药企业发展良好的关键因素。因此为了能够更加准确合理的评估生物医药企业价值,构建一套符合该类型企业实际情况的企业价值评估体系,对行业的发展具有非常重要的影响。目前在生物医药企业的价值评估中,大多数选用的还是传统评估方法,比如市场法、成本法、收益法等。使用传统评估方法主要还是对于企业已经有的资产以及财物报表上的数据进行分析计算得到的企业价值,但是生物医药企业相对于传统行业来说具有特殊之处,评估其价值时不能仅仅关注财务报表上的现金流或者利润情况,更应该看其药物的研发情况,对正处于研发阶段的药物来说,研发能否成功会受到各种不确定情况的影响,对于企业的发展来说,拥有良好的投资眼光和企业管理者的管理决策能力都是非常重要的,所以在评估企业价值时,对于研发项目有正确的评估是关键所在。综合上述原因,认为仅仅采用传统方法来进行评估是不可行的。本文将生物医药企业的整体价值分成了两个部分,现有资产价值用现金流折现法进行计算,在研项目的价值用实物期权法进行计算,加总得到企业整体价值再与市场价格进行对比,验证评估结果的可靠性。在使用实物期权法时,有两个参数的值是根据项目的研发情况以及当前的市场情况进行预测的,并且是确定的单值。考虑到单值参数存在的不确定性并不足以保持评估结果的准确性,所以本文引入了模糊数理论,用模糊数对BS模型进行了优化,用区间预测代替绝对化的单值取值,改善了原模型中单值参数的缺陷,从而在一定程度上提高了期权价值评估结果的准确性。本文具有一定的研究价值和意义:第一,在对生物医药企业进行评估时,对其产品管线进行了梳理,并把企业价值分成了几个部分再对其进行求值,使得评估结果更加贴近真实价值;第二,在系统论述了实物期权法的基础上,结合创新药研发项目的特点引入模糊数理论,对计算模型进行了优化修正,使其更能反映实际情况,对于项目不确定性的适应能力更强,更具有参考价值。
高慧敏[8]（2021）在《基于B-S模型的电影版权价值评估研究》文中研究表明当今社会,经济发展的脚步迅猛,经济的快速发展带动科技与文化的进步。加上全球化趋势,世界各国各民族不同文化之间相互交融,文化作为发展的内在基因和动力,文化软实力成为各个国家在世界舞台上新的衡量标准。这些年,我国高度重视文化产业的发展,审时度势,高瞻远瞩,就文化产业建设和综合管理改革作出一系列重要指示。有关报告还指出,文化产业要在2020年成为国家支柱性产业,伴随文化自信政策的提出,各级政府也配合相应的鼓励措施,为文化产业的发展保驾护航。影视文娱行业作为文化产业中不可或缺的部分,在整个文化产业体系中的地位自然不言而喻。电影产业作为一个综合的产业链,为我国的经济发展做出实质性的贡献值。电影市场一路向好,但也存在一些问题,投融资难,版权流转出售难,如何解决这些问题,使得影视行业能更健康长足的发展就显得尤为重要,而解决这些问题的关键在于对其影片价值进行深入探讨及合理评估,本文以此为出发点,结合实物期权法和收益法对影片版权价值进行研究和评估。首先,文章介绍了论文的研究背景和意义。国内外相关电影版权评估文献的收集和研读,并对其进行梳理归纳。其次,介绍电影版权相关概念、电影版权资产的特点、电影版权价值的影响因素,涉及到的相关理论基础,分析三种评估方法和其在评估电影版权资产中的适用性,重点分析了实物期权相关理论及电影版权资产的期权特性。所以,本文想尝试运用实物期权的B-S模型对电影版权衍生品价值及版权未来不确定性部分的价值进行评估。在此之前,需要对最关键指标票房收入进行分析和预测,本文选取2017-2019年45部影片10个变量作为样本数据,通过SPSS软件得出预测票房收入的多元线性回归模型。最后,选取案例影片《一点就到家》运用收益法和B-S模型法进行实证研究,分析计算两种方法公式中涉及到的所有参数,分别算出两部分价值,将其综合结果作为电影版权的总价值,估得影片《一点就到家》的票房收入为3.20亿元,估得最终版权价值约为1.94亿元。文章最后是结论归纳和展望。
李岚楠[9]（2021）在《高新技术企业并购估值方法研究 ——以L公司并购T公司为例》文中提出并购重组是企业内部控制成本、外部寻求资源整合,完善产业链布局,实现多元化发展的必由之路。在如今疫情的影响以及“互联网+”的背景下,诸多企业选择了并购高新技术产业来顺应发展浪潮,并购高新技术产业已经成了快速实现转型升级,促进企业发展的便捷之路。在并购重组中,对企业进行估值是不可回避的环节,估值方式则是估值过程中不得不面对的选择。这一阶段的国内并购案,既有选择了合理的估值方式,成为靓丽经典教科书式的成功的案例,也不乏有由于选择不够科学的估值方式、最终定价不合理等因素制约导致最终业绩迅速下滑的失败案例。并购过程中的价值评估结果取决于方式的选择,选用何种估值方法进行价值评估是并购重组工作中的核心要素之一。因此,针对高新技术企业高风险高收益的特点,不局限于传统估值方法,引入实物期权理论,取长补短,可以使评估的方式更加符合实际,对于促进并购市场更加和谐地发展有着积极作用。从结构上来说本文分为五章。第一章介绍了企业并购定价的相关背景和国内外专家学者的主要研究成果。第二章对高新技术企业并购的相关概念和相关理论入手,一方面,相关概念陈述了高新技术企业的界定、企业并购和企业价值评估的概念,并分析了企业并购的动因;另一方面的相关理论则介绍了EVA模型、DCF模型、B-S模型,为后续的案例分析奠定了理论基础。第三章描述实际案例,分析企业实际情况,为案例分析提供了分析依据。第四章在前面几章的基础上,明确了B-S模型不能单独使用,需结合DCF模型一起使用,再将此理论运用到介绍的案例中,进行综合分析。最后第五章通过分析得到模型具有适用性与可操作性的结论,能够为企业价值评估提供参考,并在此基础上得到关于估值方法选取、结合与灵活使用方面的启发,然后分析未来实物期权法在高新技术企业并购估值中的应用与发展方向。论文的研究表明,高新技术企业具有的期权特性和隐藏的价值,B-S模型与DCF模型相结合的方式考虑了上述价值,保证所用到的方法具有一定的科学性;同时考虑到两种模型的可使用性,根据评估过程,依次计算出每一个参数的相关信息,用实例证明了方法的可操作性,可以为并购估值活动方式的选择提供参考。
彭瑾[10]（2021）在《基于实物期权理论的互联网企业价值评估》文中研究指明2020年的政府报告中指出“电商网购、在线服务等新业态在抗疫中发挥了重要作用,要继续出台支持政策,全面推进“互联网+”,打造数字经济新优势。”。根据第45次《我国互联网络发展状况统计报告》显示,截止到2020年12月,在我国境内,互联网网民规模达到9.89亿,普及率达70.4%。在线教育、在线医疗用户规模分别为3.42亿、2.15亿。我国居民对互联网的依赖程度越来越强,互联网行业在我国经济结构中的地位越来越重要。在这种情况下,如果无法准确的计算互联网企业价值会为整个市场经济运行埋下巨大的隐患。分析前人研究成果并结合互联网行业自身价值特点,本文为较准确评估互联网企业价值,确立了用自由现金流量折现法法评估互联网企业拥有的现时价值,用实物期权理论下的B-S模型来评估互联网企业具有的潜在价值的复合评估方法。本文的创新点表现为:（1）针对于互联网企业中的潜在价值测算难的问题,引入了人B-S模型。（2）引入了GARCH模型对波动率进行预测。改变了以往运用简单的方差测算波动率的状况,使评估结果更具可信性。（3）考虑到了现金流量的流量性。在以往的研究中往往假设现金流是在期末一次性流入企业的,这与现实情况严重不符。通过计算,本文将现金流调整为在整个报告期内均匀流入。所有新方法的提出都需要引入实际案例进行验证。为了验证选择的评估方法的可行性,本文以湖北盛天网络技术股份有限公司为例。首先,分析该企业相关的财务数据,测算自由现金流量模型中用到的自由现金流量和折现率,将其带入模型中进行计算确定该企业的现时价值部分。然后,将企业在股票市场上的收盘价导入到Eviews模型中,检验出数据具有GARCH效应。在此基础上,建立GARCH模型预测企业收益的波动率,代入到B-S模型中计算出企业的潜在价值。最后对两部分加和后的结果作为盛天网络企业价值。将评估的最终结果与盛天网络在评估基准日当天的股价进行对比,发现二者极为相近。在2019年12月31日盛天网络在股票市场上表现出来的总市值为380 880.00万元,经过计算得出当日的企业价值为382 667.86万元,二者偏差为0.47%,偏差范围极小。由此认为用GARCH改进后的B-S模型来评估以盛天网络为代表的互联网公司是十分可行的。
二、期权定价理论在无形资产价值评估中的应用（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、期权定价理论在无形资产价值评估中的应用（论文提纲范文）
（1）基于实物期权法的高新技术企业价值评估研究 ——以四维图新为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 研究背景及意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究意义 |
| 第二节 国内外文献综述 |
| 一、国外文献综述 |
| 二、国内文献综述 |
| 三、文献述评 |
| 第三节 研究内容和研究方法 |
| 一、研究内容 |
| 二、研究方法 |
| 第二章 企业价值评估相关理论与方法 |
| 第一节 企业价值概述 |
| 一、企业价值特点 |
| 二、企业价值的内涵 |
| 三、企业价值标准 |
| 四、企业价值评估指标 |
| 第二节 价值评估理论 |
| 一、古典经济学的价值理论 |
| 二、马克思劳动价值论 |
| 三、效用价值论 |
| 四、均衡价格论 |
| 第三节 期权 |
| 一、期权概念及相关概述 |
| 二、期权的类型 |
| 第四节 企业价值评估方法 |
| 一、传统企业价值评估方法 |
| 二、实物期权法 |
| 第三章 实物期权法在高新技术企业价值评估中的应用 |
| 第一节 高新技术企业界定及特征 |
| 一、高新技术企业界定 |
| 二、高新技术企业特征 |
| 第二节 实物期权法适用性分析 |
| 一、传统方法的局限性 |
| 二、实物期权法的适用性 |
| 第三节 高新技术企业期权识别和模型构建 |
| 一、高新技术企业期权识别 |
| 二、模型构建 |
| 第四章 四维图新企业价值评估 |
| 第一节 四维图新公司介绍 |
| 一、四维图新简介 |
| 二、四维图新财务状况 |
| 第二节 评估基本事项说明 |
| 第三节 现有价值评估 |
| 一、预计未来现金流 |
| 二、确定折现率 |
| 三、现有资产价值评估结果 |
| 第四节 期权价值估算 |
| 一、确定模型参数 |
| 二、计算期权价值 |
| 三、敏感性分析 |
| 第五节 评估结果及分析 |
| 第五章 结论、不足与展望 |
| 第一节 研究结论与建议 |
| 一、研究结论 |
| 二、相关建议 |
| 第二节 研究不足与展望 |
| 一、本文不足 |
| 二、展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（2）互联网企业价值评估方法应用研究 ——以美团为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 研究背景及意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究意义 |
| (一)理论意义 |
| (二)实践意义 |
| 第二节 研究内容及方法 |
| 一、研究内容 |
| 二、研究思路 |
| 三、研究方法 |
| (一)案例研究法 |
| (二)规范性研究法 |
| 第三节 创新点 |
| 第二章 相关理论及文献回顾 |
| 第一节 相关概念界定 |
| 一、新经济 |
| 二、互联网企业 |
| 第二节 相关理论回顾 |
| 一、企业价值评估理论 |
| (一)资本预算理论 |
| (二)资本结构理论 |
| 二、互联网企业价值评估理论 |
| 第三节 文献综述 |
| 一、关于传统企业估值方法的研究 |
| (一)收益法 |
| (二)市场法 |
| (三)成本法 |
| 二、关于互联网企业估值方法的研究 |
| (一)修正估值模型 |
| (二)期权估值方法 |
| (三)非财务因素估值方法 |
| 三、文献述评 |
| 第三章 互联网企业概况及价值评估方法分析 |
| 第一节 互联网企业概述 |
| 一、互联网行业发展现状 |
| 二、互联网企业的盈利模式及价值来源 |
| (一)互联网企业的盈利模式分析 |
| (二)互联网企业价值来源分析 |
| 三、互联网企业的特点 |
| (一)马太效应 |
| (二)网络效应 |
| (三)规模经济显着 |
| (四)轻资产、无形资产占比大 |
| (五)技术变更迅速 |
| 第二节 互联网企业价值评估方法分析 |
| 一、互联网企业价值评估难点 |
| (一)非财务因素难以衡量 |
| (二)企业发展难以预测,未来风险较高 |
| (三)可比公司少 |
| (四)生命周期的不确定性 |
| 二、企业价值评估常用方法及其局限性分析 |
| (一)收益法 |
| (二)市场法 |
| (三)成本法 |
| (四)实物期权法 |
| 第四章 基于梅特卡夫法则的互联网企业估值模型的改进 |
| 第一节 梅特卡夫法则相关理论 |
| 一、梅特卡夫法则 |
| 二、围绕梅特卡夫法则的争议 |
| 第二节 基于梅特卡夫法则原有相关估值模型及其局限性 |
| 一、DEVA估值模型 |
| 二、国泰君安估值公式 |
| 第三节 基于梅特卡夫法则互联网企业估值模型的改进 |
| 一、模型改进的主要思路 |
| (一)网络规模的分析与修正 |
| (二)用户数量的分析与定义 |
| (三)确定企业价值与用户规模之间的关系 |
| (四)变现因子与溢价率系数的分析与确定 |
| (五)节点间距离的分析与替换 |
| 二、估值模型的确定及其特点、适用性分析 |
| 第五章 美团案例分析 |
| 第一节 案例介绍 |
| 一、美团公司情况简介 |
| 二、美团商业模式分析 |
| (一)到店、餐饮外卖业务 |
| (二)酒店旅游业务 |
| (三)新业务及其他 |
| 三、美团财报分析 |
| 四、案例适用性分析 |
| 第二节 估值模型的应用 |
| 一、传统估值模型的应用 |
| (一)收益法 |
| (二)市场法 |
| 二、梅特卡夫估值模型的应用 |
| (一)基本参数的确定 |
| (二)应用估值模型计算企业价值 |
| 第三节 美团案例研究结论 |
| 第六章 研究结论与启示 |
| 第一节 研究结论 |
| 第二节 研究启示与不足 |
| 一、研究启示 |
| (一)互联网企业价值的高低不止取决于用户规模的大小 |
| (二)分析企业商业模式,合理确定网络规模与相关参数 |
| (三)评估互联网企业价值时,财务因素与非财务因素缺一不可 |
| (四)提高企业核心竞争力是企业价值提升的根本 |
| 二、研究不足 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（3）基于B-S模型的医药企业价值评估研究 ——以华润三九为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 研究背景及意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究意义 |
| 第二节 国内外研究现状 |
| 一、国外研究现状 |
| 二、国内研究现状 |
| 三、简要评述 |
| 第三节 研究方法 |
| 一、文献研究法 |
| 二、比较分析法 |
| 三、定性分析与定量分析结合 |
| 第四节 研究内容和研究方案 |
| 一、研究内容 |
| 二、研究方案 |
| 第五节 本文的创新点 |
| 第二章 企业价值评估的理论和方法 |
| 第一节 企业价值评估概述 |
| 第二节 传统企业价值评估方法 |
| 一、成本法 |
| 二、市场法 |
| 三、收益法 |
| 第三节 实物期权法概述 |
| 一、实物期权的概念 |
| 二、实物期权的特征 |
| 三、实物期权的分类 |
| 第三章 医药企业价值影响因素及评估问题分析 |
| 第一节 医药企业价值影响因素分析 |
| 一、宏观层面影响因素分析 |
| 二、中观层面影响因素分析 |
| 三、微观层面影响因素分析 |
| 第二节 医药企业价值评估问题分析 |
| 一、医药企业价值评估的重点 |
| 二、医药企业价值评估的难点 |
| 三、传统价值评估方法在医药企业价值评估中的局限性 |
| 四、实物期权法在医药企业价值评估中的适用性 |
| 第四章 期权定价理论及B-S模型 |
| 第一节 期权定价意义及原理 |
| 一、期权定价的意义 |
| 二、看涨与看跌期权定价原理 |
| 第二节 实物期权法主要模型 |
| 一、B-S模型 |
| 二、二叉树模型 |
| 第三节 B-S模型假设条件和参数确定 |
| 一、B-S模型基本思想及假设条件 |
| 二、B-S模型参数确定 |
| 第四节 B-S模型的优势分析 |
| 第五章 华润三九估值分析 |
| 第一节 华润三九企业发展状况分析 |
| 一、公司概况及主营业务 |
| 二、发展战略 |
| 三、华润三九SWOT分析 |
| 四、企业财务状况 |
| 第二节 自由现金流折现模型评估现有资产价值 |
| 一、自由现金流预测 |
| 二、折现率的确定 |
| 三、现有资产价值的计算 |
| 第三节 B-S模型评估潜在期权价值 |
| 一、期权类型识别 |
| 二、模型参数的确定 |
| 三、潜在期权价值的计算 |
| 第四节 企业价值计算及相关分析 |
| 一、华润三九整体价值 |
| 二、引入修正的市盈率法 |
| 三、评估结果比较分析 |
| 四、B-S模型参数敏感性分析 |
| 第六章 研究结论与展望 |
| 第一节 研究结论 |
| 第二节 研究不足与展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（4）基于Schwartz-Moon模型的高新技术企业价值评估研究 ——以博雅生物为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 文献述评 |
| 1.3 研究内容与方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究贡献与不足 |
| 1.4.1 研究贡献 |
| 1.4.2 研究不足 |
| 2 高新技术企业特征及企业价值评估方法 |
| 2.1 高新技术企业定义与特点 |
| 2.2 高新技术企业价值评估的特殊性 |
| 2.2.1 高新技术企业价值构成 |
| 2.2.2 高新技术企业价值特征 |
| 2.2.3 高新技术企业价值评估特性分析 |
| 2.3 传统企业价值评估方法及局限性分析 |
| 2.3.1 收益法 |
| 2.3.2 市场法 |
| 2.3.3 成本法 |
| 2.3.4 传统估值法的局限性 |
| 2.4 实物期权法及适用性分析 |
| 2.4.1 实物期权概念 |
| 2.4.2 实物期权法 |
| 2.4.3 实物期权法的适用性 |
| 2.5 本章小结 |
| 3 基于Schwartz-Moon模型的高新技术企业价值评估架构 |
| 3.1 实物期权模型的选择 |
| 3.1.1 Schwartz-Moon定价模型的基本思想 |
| 3.1.2 Schwartz-Moon定价模型的比较优势 |
| 3.2 Schwartz-Moon定价模型的构建 |
| 3.2.1 模型的应用假设 |
| 3.2.2 模型的建立过程 |
| 3.2.3 模型的估计参数与确定方法 |
| 3.2.4 蒙特卡洛模拟解法 |
| 3.3 本章小结 |
| 4 Schwartz-Moon模型在博雅生物价值评估中的应用 |
| 4.1 案例选择说明和研究设计 |
| 4.2 案例对象介绍 |
| 4.2.1 博雅生物基本情况介绍 |
| 4.2.2 博雅生物所属行业特征 |
| 4.2.3 博雅生物科技属性特征 |
| 4.3 Schwartz-Moon模型应用可行性分析 |
| 4.3.1 博雅生物价值构成分析 |
| 4.3.2 博雅生物成长趋势分析 |
| 4.3.3 博雅生物发展不确定性分析 |
| 4.3.4 模型对博雅生物适用性分析 |
| 4.4 Schwartz-Moon模型的具体应用 |
| 4.4.1 评估假设条件 |
| 4.4.2 模型参数取值 |
| 4.4.3 蒙特卡洛模拟结果 |
| 4.4.4 敏感性分析 |
| 4.5 与传统估值模型的比较分析 |
| 4.5.1 基于收益法的价值评估 |
| 4.5.2 基于市场法的价值评估 |
| 4.5.3 评估结果分析 |
| 4.6 模型局限性分析 |
| 4.7 模型应用总结 |
| 5 研究结论及相关建议 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 相关建议 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（5）基于EVA-BS模型的软件和信息技术服务业企业价值评估研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究思路及内容 |
| 1.2.1 研究思路 |
| 1.2.2 研究内容 |
| 1.3 研究框架和方法 |
| 1.3.1 研究框架 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究的贡献和不足 |
| 1.4.1 研究的贡献 |
| 1.4.2 研究的不足 |
| 第2章 理论基础和文献综述 |
| 2.1 理论基础 |
| 2.1.1 企业价值评估理论 |
| 2.1.2 内在价值理论 |
| 2.2 国内外文献综述 |
| 2.2.1 国外研究现状 |
| 2.2.2 国内研究现状 |
| 2.2.3 对现有研究的评价 |
| 第3章 软件和信息技术服务业企业价值评估方法比较研究 |
| 3.1 企业价值的传统评估方法及其存在的问题 |
| 3.1.1 资产基础法 |
| 3.1.2 市场法 |
| 3.1.3 收益法 |
| 3.1.4 企业价值传统评估方法所存在的问题 |
| 3.2 企业价值拓展评估方法及适用性分析 |
| 3.2.1 EVA模型 |
| 3.2.2 实物期权定价法 |
| 3.2.3 股权自由现金流模型(FCFE) |
| 3.3 EVA-BS组合模型的适用性分析 |
| 3.3.1 EVA模型的适用性分析 |
| 3.3.2 B-S模型适用性分析 |
| 3.3.3 组合模型适用性分析 |
| 第4章 基于EVA-BS模型的软件和信息技术服务业企业价值评估框架 |
| 4.1 软件和信息技术服务业企业概述 |
| 4.2 软件和信息技术服务业企业的价值构成及其特殊性分析 |
| 4.2.1 软件和信息技术服务业企业的特殊性分析 |
| 4.2.2 软件和信息技术服务业企业价值构成 |
| 4.3 评估思路以及相关参数的确定 |
| 4.3.1 评估思路 |
| 4.3.2 EVA模型计算企业现有资产价值 |
| 4.3.3 B-S模型计算企业潜在获利能力价值 |
| 4.4 EVA模型和B-S模型的相关调整 |
| 4.4.1 EVA模型中的会计调整项目 |
| 4.4.2 B-S模型相关调整 |
| 4.4.3 软件和信息技术服务业企业整体价值 |
| 第5章 EVA-BS模型在科大讯飞价值评估中的应用 |
| 5.1 科大讯飞概况 |
| 5.1.1 科大讯飞简介 |
| 5.1.2 科大讯飞发展前景分析 |
| 5.1.3 科大讯飞核心竞争优势分析 |
| 5.2 EVA-BS组合模型评估科大讯飞股份有限公司价值 |
| 5.2.1 运用EVA模型对科大讯飞现有获利能力价值评估 |
| 5.2.2 应用B-S模型对科大讯飞潜在获利能力价值的评估 |
| 5.2.3 科大讯飞股份有限公司整体价值计算 |
| 5.3 模型估值结果及比较分析 |
| 5.3.1 历史自由现金流量 |
| 5.3.2 估算未来自由现金流量 |
| 5.3.3 FCFF法计算科大讯飞股份有限公司价值 |
| 5.4 两种估价方法对科大讯飞股份有限公司估值结果分析 |
| 第6章 研究结论及展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 附录 |
（6）基于文本信息与实物期权结合的互联网企业价值评估研究 ——以浪潮信息为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于企业价值评估的研究 |
| 1.2.2 关于实物期权的研究 |
| 1.2.3 关于文本信息的研究 |
| 1.2.4 文献述评 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究的创新点及基本框架 |
| 1.4.1 研究的创新点 |
| 1.4.2 研究的基本框架 |
| 2 互联网企业价值评估理论概述 |
| 2.1 互联网企业特点 |
| 2.1.1 企业价值中潜在价值比重大 |
| 2.1.2 未来发展的高度不确定性 |
| 2.1.3 资产结构中无形资产比重大 |
| 2.1.4 高研发费用 |
| 2.2 传统价值评估方法的局限性 |
| 2.2.1 市场法及其局限性 |
| 2.2.2 成本法及其局限性 |
| 2.2.3 收益法及其局限性 |
| 2.2.4 实物期权法及其局限性 |
| 2.3 文本信息与实物期权结合的必要性与可行性 |
| 2.3.1 文本信息与实物期权结合的必要性 |
| 2.3.2 文本信息与实物期权结合的可行性 |
| 3 文本信息与实物期权结合的互联网企业价值评估方法构建 |
| 3.1 实物期权估值模型及其基本求解方法 |
| 3.1.1 实物期权估值模型 |
| 3.1.2 实物期权估值模型基本求解方法 |
| 3.1.3 实物期权估值模型求解方法的选择 |
| 3.2 参数的选取 |
| 3.2.1 资产现值 |
| 3.2.2 执行价格 |
| 3.2.3 公司经营风险 |
| 3.2.4 到期时间 |
| 3.2.5 无风险利率 |
| 3.3 使用文本信息情感衡量公司经营风险 |
| 3.3.1 文本信息的选择 |
| 3.3.2 文本信息情感计算方法 |
| 3.3.3 文本信息情感计算方法的选择 |
| 4 文本信息与实物期权结合方法在互联网企业价值评估中的应用 |
| 4.1 浪潮信息背景介绍 |
| 4.1.1 浪潮信息简介 |
| 4.1.2 浪潮信息经营模式及竞争力分析 |
| 4.2 浪潮信息的文本信息预处理 |
| 4.2.1 文本信息收集 |
| 4.2.2 分词 |
| 4.2.3 数据清洗 |
| 4.2.4 特征选择 |
| 4.3 浪潮信息的文本信息情感计算 |
| 4.3.1 情感词典 |
| 4.3.2 否定词词典 |
| 4.3.3 特征权重计算 |
| 4.3.4 情感计算结果 |
| 4.4 文本信息与实物期权结合方法的浪潮信息企业价值确定 |
| 4.4.1 参数选取 |
| 4.4.2 浪潮信息企业价值确定 |
| 5 文本信息与实物期权结合方法的有效性分析及应用前景 |
| 5.1 评估结果有效性分析 |
| 5.1.1 与传统实物期权评估结果对比分析 |
| 5.1.2 与浪潮信息平均市场价值对比分析 |
| 5.2 运用文本信息与实物期权结合方法的应用前景 |
| 5.2.1 投资者评估公司时将文本信息衡量公司风险 |
| 5.2.2 经营者将文本信息作为决策分析因素 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（7）实物期权模型在生物医药企业价值评估中的应用研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1.绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 对国内外研究现状的评价 |
| 1.3 研究内容与方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究技术路线与论文框架 |
| 1.5 本文的主要贡献 |
| 2.生物医药企业价值评估概述及评估方法选择 |
| 2.1 生物医药企业概念和特点 |
| 2.1.1 生物医药企业概念 |
| 2.1.2 生物医药企业特点 |
| 2.2 生物医药行业发展的现状和趋势 |
| 2.3 生物医药企业价值评估的特殊性 |
| 2.4 生物医药企业价值评估方法的选择 |
| 2.4.1 成本法适用性分析 |
| 2.4.2 市场法适用性分析 |
| 2.4.3 收益法适用性分析 |
| 2.4.4 实物期权法适用性分析 |
| 3.生物医药企业价值评估的模型构建 |
| 3.1 模型构建的整体思路 |
| 3.2 DCF-BS模型的基本原理 |
| 3.2.1 DCF模型基本思路 |
| 3.2.2 DCF模型评估过程 |
| 3.2.3 BS模型基本思路 |
| 3.2.4 BS模型评估过程 |
| 3.3 DCF-BS模型的参数选择 |
| 3.3.1 DCF模型参数分析 |
| 3.3.2 BS期权模型的参数分析 |
| 3.4 模型构建小结 |
| 4.生物医药企业价值评估DCF-BS模型的优化 |
| 4.1 模型优化的整体思路 |
| 4.2 基于模糊数的理论分析 |
| 4.2.1 模糊数学概念 |
| 4.2.2 模糊集合 |
| 4.2.3 模糊函数 |
| 4.3 模糊实物期权模型构建的基本思路 |
| 4.3.1 模型构建 |
| 4.3.2 参数说明 |
| 5.案例研究-以智飞生物为例 |
| 5.1 案例选择说明 |
| 5.2 智飞生物概况 |
| 5.2.1 公司简介 |
| 5.2.2 公司主要业务 |
| 5.2.3 公司核心竞争力分析 |
| 5.2.4 公司目前研发管线梳理 |
| 5.3 公司价值评估的思路 |
| 5.4 现有资产价值的评估(DCF) |
| 5.4.1 公司财务状况 |
| 5.4.2 公司自由现金流量预测 |
| 5.4.3 加权资本成本(WACC) |
| 5.4.4 现有资产价值评估结果 |
| 5.5 潜在项目的价值 |
| 5.5.1 已申报上市项目的估值 |
| 5.5.2 用BS模型评估处于研发阶段项目的价值 |
| 5.6 用模糊BS模型评估药物研发阶段的期权价值 |
| 5.6.1 参数模糊化取值测算 |
| 5.6.2 分析计算 |
| 5.7 智飞生物企业的整体价值评估分析 |
| 6.研究结论及展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
（8）基于B-S模型的电影版权价值评估研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 研究背景 |
| 第二节 研究意义 |
| 一、理论意义 |
| 二、现实意义 |
| 第三节 研究内容与研究方法 |
| 一、研究内容 |
| 二、技术路线图 |
| 三、研究方法 |
| 四、创新点 |
| 第二章 文献综述 |
| 第一节 国内文献综述 |
| 一、国内关于电影产业链方面的研究综述 |
| 二、国内关于票房影响因素和票房预测模型的研究综述 |
| 三、国内关于电影版权价值评估方面的研究综述 |
| 第二节 国外文献综述 |
| 一、国外关于电影产业链方面的研究综述 |
| 二、国外关于电影票房影响因素和票房预测模型的研究综述 |
| 三、国外关于电影版权价值评估方面的研究综述 |
| 第三节 文献述评 |
| 第三章 相关概念界定及理论基础介绍 |
| 第一节 相关概念的界定 |
| 一、电影版权方面的相关概念 |
| 二、电影版权资产的特点 |
| 三、电影版权的价值影响因素 |
| 第二节 相关理论基础 |
| 一、生命周期理论 |
| 二、品牌理论 |
| 三、消费者偏好理论 |
| 第三节 电影版权价值评估方法理论介绍 |
| 一、成本法 |
| 二、市场法 |
| 三、收益法 |
| 第四节 实物期权相关理论基础 |
| 一、实物期权相关概念介绍 |
| 二、B-S模型介绍 |
| 三、电影版权的期权特性分析 |
| 第四章 影片票房收入预测分析 |
| 第一节 票房影响因素分析 |
| 一、研究假设 |
| 二、自变量分析 |
| 三、自变量的取值标准 |
| 第二节 多元线性回归方法的介绍 |
| 第五章 B-S模型在电影版权评估中的实证分析 |
| 第一节 案例背景介绍 |
| 第二节 版权使用价值参数的确定 |
| 一、电影票房收入预测模型参数 |
| 二、版权使用价值其他参数确定 |
| 第三节 版权期权价值参数的确定 |
| 第四节 电影版权价值 |
| 一、电影版权使用价值 |
| 二、电影版权期权价值 |
| 三、电影版权总价值 |
| 第六章 结论与展望 |
| 第一节 总结与归纳 |
| 一、电影版权拥有一定的期权特性 |
| 二、多元回归预测模型对票房的收入预测可靠 |
| 三、版权评估的整个过程影响最大因素为票房收入 |
| 第二节 不足与展望 |
| 一、不足 |
| 二、展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
（9）高新技术企业并购估值方法研究 ——以L公司并购T公司为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.4 研究内容及方法 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.5 本文的主要贡献 |
| 第2章 基本概念及相关理论 |
| 2.1 基本概念 |
| 2.1.1 高新技术企业 |
| 2.1.2 企业并购估值 |
| 2.1.3 高新技术企业并购估值 |
| 2.2 理论基础 |
| 2.2.1 基于EVA模型的企业并购估值理论 |
| 2.2.2 基于DCF模型的企业并购估值理论 |
| 2.2.3 基于B-S模型的企业并购估值理论 |
| 第3章L公司并购T公司案例介绍 |
| 3.1 L公司基本情况 |
| 3.2 T公司基本情况 |
| 3.2.1 T公司竞争优劣势分析 |
| 3.2.2 T公司财务指标 |
| 3.3 L公司并购T公司的并购背景与目的 |
| 3.3.1 并购背景 |
| 3.3.2 并购目的 |
| 3.4 L公司并购T公司过程介绍 |
| 第4章L公司并购T公司估值分析 |
| 4.1 估值模型选择分析 |
| 4.2 DCF模型评估标的公司基本价值 |
| 4.3 B-S模型评估标的公司的期权价值 |
| 4.4 T公司整体价值 |
| 4.5 结果分析 |
| 4.5.1 本文计算结果与实际评估价格对比分析 |
| 4.5.2 并购后T公司实际资产价值追踪分析 |
| 第5章 结论、启示及展望 |
| 5.1 研究主要结论 |
| 5.2 研究的启示 |
| 5.3 展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
（10）基于实物期权理论的互联网企业价值评估（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景和研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.3 研究思路和研究方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文创新点 |
| 2 互联网企业价值评估相关理论 |
| 2.1 互联网企业的概述 |
| 2.1.1 互联网企业定义及分类 |
| 2.1.2 互联网企业特点 |
| 2.2 互联网企业价值评估 |
| 2.2.1 互联网企业价值来源 |
| 2.2.2 互联网企业价值特点 |
| 2.2.3 互联网企业价值评估 |
| 2.3 实物期权理论及其适用性 |
| 2.3.1 实物期权理论核心思想 |
| 2.3.2 互联网企业期权类型 |
| 2.3.3 实物期权理论的适用性分析 |
| 3 互联网企业价值评估模型构建 |
| 3.1 互联网企业价值构成 |
| 3.2 互联网企业现时价值 |
| 3.2.1 两阶段自由现金流量模型 |
| 3.2.2 折现率的确定 |
| 3.2.3 自由现金流量的确定 |
| 3.3 互联网企业潜在价值 |
| 3.3.1 B-S模型构建 |
| 3.3.2 波动率确定 |
| 4 盛天网络企业价值评估 |
| 4.1 盛天网络概况 |
| 4.1.1 盛天网络基本情况 |
| 4.1.2 盛天网络经营情况 |
| 4.1.3 盛天网络核心竞争力 |
| 4.1.4 盛天网络企业价值评估要素 |
| 4.2 盛天网络现时价值确定 |
| 4.2.1 两阶段自由现金流量模型参数确定 |
| 4.2.2 盛天网络现时市场价值的确定 |
| 4.3 盛天网络潜在价值评估 |
| 4.3.1 B-S模型参数确定 |
| 4.3.2 盛天网络潜在价值的确定 |
| 4.4 盛天网络企业价值 |
| 5 结论和不足 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 不足 |
| 参考文献 |
| 附录A 无风险利率 |
| 附录B β计算 |
| 作者简介 |
| 致谢 |
四、期权定价理论在无形资产价值评估中的应用（论文参考文献）
- [1]基于实物期权法的高新技术企业价值评估研究 ——以四维图新为例[D]. 张玉群. 云南财经大学, 2021(09)
- [2]互联网企业价值评估方法应用研究 ——以美团为例[D]. 郭岚一. 云南财经大学, 2021(09)
- [3]基于B-S模型的医药企业价值评估研究 ——以华润三九为例[D]. 张梅. 云南财经大学, 2021(09)
- [4]基于Schwartz-Moon模型的高新技术企业价值评估研究 ——以博雅生物为例[D]. 庄伟. 江西财经大学, 2021(11)
- [5]基于EVA-BS模型的软件和信息技术服务业企业价值评估研究[D]. 李玉龙. 江西财经大学, 2021(11)
- [6]基于文本信息与实物期权结合的互联网企业价值评估研究 ——以浪潮信息为例[D]. 苗文明. 江西财经大学, 2021(10)
- [7]实物期权模型在生物医药企业价值评估中的应用研究[D]. 陈佩钦. 江西财经大学, 2021(10)
- [8]基于B-S模型的电影版权价值评估研究[D]. 高慧敏. 云南财经大学, 2021(09)
- [9]高新技术企业并购估值方法研究 ——以L公司并购T公司为例[D]. 李岚楠. 重庆工商大学, 2021(09)
- [10]基于实物期权理论的互联网企业价值评估[D]. 彭瑾. 河北经贸大学, 2021(12)